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slf是什么意思（SLF和MLF的區(qū)別）。本站來(lái)告訴相關(guān)信息，希望對(duì)您有所幫助。

最近一周央行連續(xù)縮水，關(guān)于正回購(gòu)和逆回購(gòu)就反復(fù)被大家提起了，但我發(fā)現(xiàn)一些股票討論區(qū)的朋友并不太清楚這些詞的意思，今天老韭就講一下。

正回購(gòu)

正回購(gòu)的字面意義：央行向一級(jí)交易商賣(mài)出有價(jià)證券，收回資金，并約定在未來(lái)特定日期買(mǎi)回有價(jià)證券的交易行為。

為更方便，老韭做張圖大家看一下：

本質(zhì)行為就是央行抵押一部分證券（主要是債券）給交易商（主要指的是證券公司和部分商業(yè)銀行），然后從交易商那里收回相應(yīng)的資金，等過(guò)一段時(shí)間再贖回來(lái)。在這個(gè)過(guò)程中市場(chǎng)的資金量會(huì)減少，也就是流動(dòng)緊縮。

逆回購(gòu)

逆回購(gòu)的字面意義：央行向一級(jí)交易商購(gòu)買(mǎi)有價(jià)證券，借出資金，并約定在未來(lái)特定日期再將有價(jià)證券賣(mài)給一級(jí)交易商的交易行為，如下圖：

本質(zhì)行為就是交易商將一部分有價(jià)證券抵押給央行，央行向交易商撥放相應(yīng)的資金，等過(guò)一段時(shí)間再把這部分證券還給交易商，收回資金。在這個(gè)過(guò)程中市場(chǎng)的資金量會(huì)增加，也就是流動(dòng)變寬松。

注：

正回購(gòu)和逆回購(gòu)本身就是相反的操作，所謂的正回購(gòu)到期也可認(rèn)為是逆回購(gòu)的操作，而逆回購(gòu)到期同樣可以認(rèn)為是正回購(gòu)的操作。

也許大家會(huì)問(wèn)這樣的操作既然總會(huì)到期那又有何意義，老韭解釋一下，這樣的操作一次自然意義不大，但如果連續(xù)操作那就影響很大了，比如一次逆回購(gòu)剛到期，本來(lái)應(yīng)該是流動(dòng)緊縮的情況，但同時(shí)央行又啟動(dòng)了一波新的逆回購(gòu)那就是連續(xù)的流動(dòng)寬松了。

另外，不管是正回購(gòu)還是逆回購(gòu)間隔都不長(zhǎng)，一般情況是7天，通常最長(zhǎng)不超過(guò)28天。

SLF

SLF的中文名是“常備借貸便利”。

本質(zhì)行為是商業(yè)銀行或政策銀行（注意：不包括證券公司）向央行質(zhì)押部分債券，然后央行向這些銀行釋放資金。如下圖：

MLF

MLF的中文名是“中期借貸便利”。

本質(zhì)行為與SLF相同。但有四點(diǎn)不同：

1、SLF的期限一般是1-3個(gè)月，MLF的期限一般是3個(gè)月、6個(gè)月、一年。

2、SLF資金用途沒(méi)有特別限制，但MLF的資金只能投向三農(nóng)和小微企業(yè)。

3、SLF的主動(dòng)發(fā)起方是金融機(jī)構(gòu)，MLF的主動(dòng)發(fā)起方是央行。

4、SLF的利率由央行決定，MLF的利率由央行發(fā)起招標(biāo)。

PSL

這個(gè)大家應(yīng)該不常見(jiàn)，老韭就當(dāng)是順便科普吧，這個(gè)的中文名是“抵押補(bǔ)充貸款”，本質(zhì)行為也是抵押證券釋放資金。

但邏輯上有所不同，PSL的根本邏輯是商業(yè)銀行通過(guò)向央行抵押資產(chǎn)獲得一定利率的貸款，也就是說(shuō)這個(gè)工具的主要作用是引導(dǎo)利率，所以這個(gè)工具的期限就特別長(zhǎng)，一般是3-5年。

總結(jié)：

大家看一遍可能會(huì)有點(diǎn)混亂。金融就是這樣，很多行為的本質(zhì)動(dòng)作其實(shí)是一致的，但渠道及目標(biāo)是有很大差別的，這就是金融這個(gè)行業(yè)最大的意義：調(diào)配資源（資金）。

大家如果仔細(xì)想的話會(huì)發(fā)現(xiàn)上邊五種金融工具的本質(zhì)行為基本一致，無(wú)非是通過(guò)抵押資產(chǎn)的方式調(diào)撥資金而已，但由于渠道、方式、期限等的不同，每種工具的意義就不同了，如下：

站在股市的角度影響最明顯的是正逆回購(gòu)，原因很簡(jiǎn)單，不僅期限短，而且與其他金融工具不同的是正逆回購(gòu)主要刺激的是交易市場(chǎng)，這從央行的作用方也能看出來(lái)——一級(jí)交易商嘛，其實(shí)主要指的就是證券公司。

未來(lái)，老韭會(huì)幫助大家學(xué)習(xí)怎樣研究股票，老韭也會(huì)根據(jù)不同時(shí)機(jī)推出系列課程幫助大家在股市中快速晉級(jí)。